Materie Prime: Chiudiamo l'anno con un mercato pieno di incertezza

La peste porcina africana (PSA) è riapparsa in Spagna dopo più di 30 anni, con vari cinghiali infetti rilevati in Catalogna, che hanno attivato avvisi sanitari e zone di controllo per evitarne la propagazione.

Anche se non sono stati confermati casi in allevamenti, la mera presenza del focolaio ha provocato restrizioni e perdite nelle esportazioni, con alcuni mercati esterni imponendo divieti o limitazioni alla carne spagnola.

Il settore suino spagnolo, uno dei più forti d'Europa con circa 9 miliardi di euro nelle esportazioni, è particolarmente esposto alle conseguenze economiche a causa della paura del virus e delle misure di contenimento.

La crisi ha innescato azioni come l'abbattimento preventivo di suini sani nelle aree di sorveglianza e decisioni politiche regionali, come licenziamenti temporanei nei macelli.

Sebbene la malattia non abbia effetti sull'uomo o sulla sicurezza del consumo di carne suina, la sua elevata trasmissibilità tra i suini richiede un rafforzamento della biosicurezza e della sorveglianza in tutto il settore.

Cereali

Il 9 dicembre il Governo Argentino ha annunciato un'ulteriore riduzione delle tasse sulle esportazioni: soia dal 26% al 24%, farina di soia e olio di soia dal 24,5% al ​​22,5%, grano e orzo dal 9,5% al ​​7,5%, mais e sorgo dal 9,5% all'8,5% e girasole dal 5,5% al ​​4,5%, rafforzando così la competitività delle esportazioni.

Il 4 dicembre, il Parlamento Europeo e il Consiglio hanno concordato di prorogare e allentare il regolamento UE contro la Deforestazione, in particolare alleggerendo l'onere per le piccole imprese. Gli obblighi sono rinviati al 30 dicembre 2026, con un'ulteriore proroga di sei mesi per le piccole imprese, fino a giugno 2027. I requisiti sono semplificati per i piccoli operatori nei paesi a basso rischio e l'onere amministrativo nella catena di approvvigionamento è ridotto concentrando la due diligence sul primo operatore. Il testo dovrebbe essere formalmente approvato a dicembre e sarà nuovamente riesaminato ad aprile 2026 per valutare ulteriori semplificazioni.

Questo mese il BDI ha chiuso molto in alto, a 2694, al di sopra della sua media quinquennale.

Rispetto ad ottobre, le tariffe di trasporto sono leggermente aumentate per l'Ucraina, mentre sono diminuite per gli Stati Uniti e sono rimaste stabili per il resto dei paesi.

Nel bel mezzo del mercato meteorologico (weather market), monitoreremo attentamente il clima. Negli Stati Uniti, il freddo intenso continua, con una coltre di neve che protegge il grano invernale. In Europa, l'ovest rimane più mite e piovoso, mentre l'est e la regione del Mar Nero continuano a essere molto secchi e più caldi del normale. L'Australia rimane per lo più asciutta, con precipitazioni limitate al sud-est. In Sud America, l'Argentina continua con un andamento secco a breve termine, in attesa di piogge più diffuse, mentre il Brasile mantiene un contrasto tra un sud più secco e una regione centro-settentrionale con precipitazioni regolari.

Il mercato del petrolio Brent ha oscillato tra i 62 e i 65 dollari nel mese di novembre, a causa della volatilità e dei progressi nei negoziati tra Stati Uniti, Russia e Ucraina.

Nel suo rapporto di dicembre (Tabella 1), l'USDA, per la stagione 2025/26, ha aumentato le sue previsioni di produzione globale di grano di 8,9 milioni di tonnellate (Mt), portandole a 837,8 Mt, con un aumento annuo di 37 Mt. Questo aumento è dovuto alla maggiore produzione in Canada (+3 Mt), Argentina (+2 Mt), UE (+1,6 Mt), Russia (+1 Mt) e Australia (+1 Mt).

La produzione globale di mais per la stagione 2025/26 è stata rivista al ribasso di 3,3 Mt, attestandosi a 1.283 Mt, sebbene rimanga di 52,4 Mt superiore al livello della scorsa stagione. Questa revisione al ribasso riflette un calo della produzione in Ucraina (-3 Mt) e un aumento nell'UE (+1 Mt). Notiamo che le importazioni dell'UE sono diminuite di 1 Mt, attestandosi a 20 Mt (1,4 Mt in più in un anno), mentre quelle della Cina sono rimaste a 8 Mt (6,2 Mt in più rispetto al 24/25), rendendola il terzo importatore al mondo, dopo Messico e UE.

Tabella 1. Previsioni USDA di dicembre 2025 sulla produzione di cereali e variazione rispetto alle previsioni di novembre 2025 (Mt).

Secondo l'USDA, il raccolto globale di grano per il 2024/25 rimane a 800,8 milioni di tonnellate (Mt), 8,4 Mt in più rispetto al 2023/24, mentre il raccolto di mais è ridotto di 100.000 tonnellate a 1.230,6 Mt, in linea con il 2024. Sottolineiamo che le importazioni dell'UE diminuiscono di 100.000 tonnellate a 18,6 Mt, mentre quelle della Cina rimangono a 1,8 Mt.

Come mostrato nella Figura 4, questo mese la Commissione Europea ha rivisto al rialzo le sue previsioni di produzione di grano tenero per la stagione 2025/26 di 809.000 tonnellate, portandole a 134,2 milioni di tonnellate (Mt), con un incremento di 23,2 Mt rispetto alle previsioni del 2024/25. Le previsioni per il mais sono state riviste al rialzo di 849.000 tonnellate, portandole a 57,6 Mt (1,6 Mt in meno rispetto all'anno precedente), mentre le previsioni per l'orzo sono state ridotte di 310.000 tonnellate, portandole a 55,6 Mt (7 Mt in più rispetto alla produzione di quest'anno).

Per la stagione 2024/25, la Commissione ha mantenuto le previsioni di produzione di grano tenero a 111 Mt, quelle di orzo a 48,7 Mt e quelle di mais a 59,2 Mt.

Osservando le differenze di prezzo, possiamo notare che il mais si aggira attualmente intorno ai 216 €/t (1 € in più rispetto a inizio ottobre) per la consegna immediata al porto di Tarragona (Spagna), il grano intorno ai 217 €/t per la consegna immediata al porto di Tarragona (3 € in più rispetto al livello di ottobre e 1 € in più rispetto al mais) e l'orzo arrivo Lleida intorno ai 210 €/t (4 € in più rispetto al livello di ottobre e 10 € in meno rispetto al prezzo del mais arrivo Lleida). I prezzi dei cereali sono in aumento con la limitata disponibilità sul mercato, a causa del mantenimento nei silos di approvvigionamento dei raccolti da parte degli agricoltori e dei problemi di trasporto dalla Francia, oltre alle difficoltà di esportazione dalla regione del Mar Nero causate dall'escalation della Guerra in Ucraina.

Il prezzo del grano nazionale spagnolo è di 10 € superiore al prezzo del porto, a 227 €/t, e allo stesso livello del grano francese. Il mais nazionale spagnolo è di 4 € superiore al prezzo del porto, a 220 €/t, con l'offerta di mais francese allo stesso livello.

Oleaginose

Il prezzo della farina di soia sale di 37 €/t fino a 338 €/t, rispetto ad ottobre, con la legge EUDR, che ha provocato molta volatilità sul mercato prima al rialzo, dopo l'annuncio dell'entrata in vigore della legge a fine anno per le piccole e grandi imprese, e perché scende, dopo il suo congelamento, e un'alzata importante dei futures dopo l'annuncio della ripresa commerciale tra USA e Cina, la farina di girasole è aumentata di 10 €/t fino a 250 €/t, con una maggior domanda dovuta alla mancanza di soia sul mercato, e abbiamo ancora una volta un'offerta per la farina di colza a 232 €/t.

Nei mesi di ottobre e novembre, il prezzo dell'olio di soia è aumentato di 123 €/t fino a 1198 €/t, con la legge dell'EUDR e i dubbi sulla legge sui biocombustibili negli USA, mentre l'olio di palma perde 26 €/t a 1050 €/t, con la debolezza del resto degli oli vegetali e una domanda meno aggressiva, e quello del grasso animale 75 €/t a 1000 €/t, con un aumento della produzione.

Cambio euro / dollaro

Nell'ultimo mese di novembre, l'euro si è rafforzato rispetto al dollaro (grafico 5).

Il tasso di cambio euro/dollaro è aumentato dell'1,74%, raggiungendo 1,1714, nel mese di novembre. Durante questo periodo, l'euro ha oscillato tra 1,15 e 1,17 dollari, raggiungendo il livello più alto da metà ottobre, riflettendo l'incertezza sulla politica monetaria e l'avversione al rischio nei mercati. La FED ha tagliato i tassi di interesse del 25% a dicembre, il che, insieme ai dati più deboli su occupazione e fiducia negli Stati Uniti, ha limitato la forza del dollaro. In Europa, la BCE ha mantenuto i tassi al 2%, mentre l'inflazione è rimasta stabile. Anche la chiusura temporanea del Governo Statunitense e i progressi verso la riapertura dell'Amministrazione hanno influenzato i movimenti di mercato.

Nel mese di dicembre dovremo monitorare attentamente l'evoluzione dell'epidemia di peste suina africana e il suo impatto sul settore suinicolo, se la Cina sta rispettando o meno i suoi impegni con gli Stati Uniti, nonché l'evoluzione dei conflitti geopolitici e il loro impatto su valuta e petrolio, nonché il prossimo rapporto mensile dell'USDA di lunedì 12 gennaio 2026.