Mercati delle Materie Prime: come un pollo senza testa

Sta diventando sempre più difficile scrivere ogni giorno sul futuro del mercato delle materie prime. Ad alta velocità, il testo diventa lettera morta poche ore dopo la pubblicazione. L'ordine geopolitico che ha organizzato il mondo dalla fine della Seconda guerra mondiale sta lentamente giungendo al termine. Ci troviamo di fronte all'incertezza del nuovo ordinane globale, condita dalla velocità degli algoritmi. Le notizie continuano ad arrivare ed è molto difficile mantenere le cose nella giusta prospettiva.

Mercoledì scorso, 2 aprile, abbiamo assistito a quello che l'amministrazione Trump ha definito il "Giorno della Liberazione": l'imposizione di tariffe su larga scala in tutto il mondo, basate su un'equazione che incarna e cerca di mitigare quello che considerano uno svantaggio competitivo. Da allora, il principale driver (fattore) ribassista che abbiamo osservato sul mercato è stato il timore di una recessione derivante da una guerra commerciale macroeconomica su più fronti. Giusto per fare un esempio:

• 2 aprile: gli Stati Uniti hanno aumentato i dazi del 34%, portando l'imposta sui prodotti cinesi importati negli Stati Uniti al 54%.
• 4 aprile: la Cina reagisce annunciando una tariffa del 34% sulle importazioni dagli Stati Uniti.
• 5 aprile: Trump minaccia di aumentare i dazi del 50%.
• 7 aprile: il presidente annuncia una tariffa del 104% sulla Cina e il governo cinese risponde con una tariffa dell'84% sulle importazioni dagli Stati Uniti.
• 9 aprile: Trump annuncia l'imposizione di dazi del 125% sulla Cina e una riduzione del 10% sugli altri Paesi, con effetto immediato.
• 10 aprile: La tariffa sulla Cina viene finalmente fissata al 145% (viene aggiunto il 20% precedentemente applicato).
• 11 aprile: approvate le contromisure cinesi, che aumentano i dazi sui prodotti statunitensi al 125%.

Per farla breve, perché potremmo passare l'intera giornata a saltare da un titolo all'altro, a partire da oggi è stato concordato di ridurre i dazi durante il periodo di negoziazione di 90 giorni tra Stati Uniti e Cina, riducendoli al 30% per i prodotti cinesi importati negli Stati Uniti e al 10% per i prodotti statunitensi importati in Cina.

Impossibile stare al passo con gli eventi!

Il mercato è iper-reattivo e reagisce a ogni notizia in un modo o nell'altro. Proviamo a mettere in risalto cosa sta succedendo. Il fattore più ribassista dall'inizio di aprile per i cereali e altre materie prime è stato il timore di un possibile rallentamento globale derivante dalla guerra commerciale su vasta scala. Abbiamo sentito parlare di prezzi interessanti sia nel breve termine che per l'intero anno 2026. Ad esempio, tutti ricordano il primo mandato di Trump, quando il mais poteva essere acquistato per uno o addirittura due anni a circa 170 €/tonnellata. Se aggiorniamo il prezzo del mais a 173 €/t del 2 maggio 2018, con il tasso di inflazione in Spagna fino al mese scorso, corrisponderebbe a 211,5 €/t. La scorsa settimana il mais per l'intero anno 2026 è stato offerto a 215 €/t, molto vicino al prezzo attuale. In breve, abbiamo avuto opportunità di acquisto a lungo termine a prezzi che, per usare un eufemismo, non sono elevati. Prezzi di cui dovremmo approfittare, soprattutto perché oggi ci siamo svegliati con prezzi in considerevole aumento a causa della sospensione dei dazi (sia per la reazione positiva dei mercati, sia per il rafforzamento del dollaro, che ha reso le importazioni più costose).

Come commento finale, nonostante si preveda che oggi la produzione di grano e orzo in Spagna sarà molto buona, le recenti piogge diffuse sembrano ritardare il raccolto più del previsto. Le sovrapposizioni nei raccolti sono sempre complicate. Non dobbiamo dimenticare che, data la differenza di prezzo con i nuovi raccolti, molte più navi saranno inviate nei porti fino all'arrivo del nuovo grano e mais dal Brasile ad agosto. Pertanto, se il raccolto viene ritardato e la tregua tariffaria viene mantenuta, la sovrapposizione potrebbe prevedere tensioni sui prezzi, poiché il settore dei mangimifici deve coprire le proprie necessità a breve termine. Ma tutto questo oggi!... Dovremo prestare attenzione ai titoli di domani....